第一次世界大战：在 7 月因战争而关闭后，纽约证券交易所重新开放债券交易。
在金融中，债券是一种证券，发行人（债务人）欠持有人（债权人）债务，并有义务根据条款在到期日偿还债券的本金（即借入的金额），如以及指定时间内的利息（称为优惠券）。利息通常以固定的时间间隔支付：半年一次、一年一次，其他期间则较少。因此，债券是贷款或借据的一种形式。债券为借款人提供外部资金，为长期投资提供资金，或者在政府债券的情况下，为当前支出提供资金。
债券和股票都是证券，但两者之间的主要区别在于（资本）股东拥有公司的股权（即他们是所有者），而债券持有人拥有公司的债权人股份（即他们是贷方）。作为债权人，债券持有人优先于股东。这意味着它们将在股东之前得到偿还，但在破产时将排在有担保债权人之后。另一个区别是债券通常有一个明确的期限或到期日，之后债券被赎回，而股票通常无限期地保持在流通状态。一个例外是不可赎回的债券，它是永续的，即没有到期日的债券。存款证 (CD) 或短期商业票据被归类为货币市场工具而非债券：主要区别在于工具的期限长短。
最常见的形式包括市政债券、公司债券和政府债券。债券通常是可转让的，也就是说，工具的所有权可以在二级市场上转让。这意味着一旦银行的过户代理人在债券上盖章，它在二级市场上的流动性就很高。由于债券估值的各种因素，二级市场的债券价格可能与本金有很大差异。
第一次世界大战，通常缩写为第一次世界大战或第一次世界大战，也称为第一次世界大战，同时被称为世界大战和其他名称，是一场国际冲突，始于 1914 年 7 月 28 日，结束于 1918 年 11 月 11 日。它涉及很多欧洲以及俄罗斯、美国和土耳其，也在中东、非洲和亚洲部分地区作战。作为历史上最致命的冲突之一，估计有 900 万人在战斗中丧生，超过 500 万平民死于占领、轰炸、饥饿或疾病。奥斯曼帝国犯下的种族灭绝和 1918 年因战争期间战斗人员的流动而传播的西班牙流感大流行在全球造成数百万人死亡。 1914 年，大国分裂为两个对立的联盟：由法国组成的三国协约国，俄罗斯和英国，以及由德国、奥匈帝国和意大利组成的三国同盟。 1914 年 6 月 28 日，在奥匈帝国继承人弗朗茨·斐迪南大公被波斯尼亚塞族人加夫里洛·普林西普（Gavrilo Princip）刺杀后，巴尔干半岛的紧张局势达到了顶点。奥匈帝国将责任归咎于塞尔维亚，而相互关联的联盟则让列强参与了一系列被称为“七月危机”的外交交流。 7月28日，奥匈帝国向塞尔维亚宣战；俄罗斯为塞尔维亚辩护，到 8 月 4 日，冲突扩大到包括德国、法国和英国，以及它们各自的殖民帝国。 11 月，奥斯曼帝国、德国和奥地利组成同盟国，而 1915 年 4 月，意大利加入英国、法国、俄罗斯和塞尔维亚成为同盟国。
面对两条战线的战争，德国在 1914 年的战略是先打败法国，然后将其力量转移到东方并击倒俄罗斯，这就是俗称的施利芬计划。当他们向法国的进军在马恩河被阻止时，这失败了。到 1914 年底，双方沿西线面对面，从英吉利海峡一直延伸到瑞士的一系列连续战壕线在 1917 年之前几乎没有变化。相比之下，东线更加流畅，奥匈帝国俄罗斯获得，然后失去大片领土。其他重要的战区包括中东、阿尔卑斯前线和巴尔干地区，将保加利亚、罗马尼亚和希腊带入战争。
盟军海上封锁造成的短缺导致德国在 1917 年初发起了无限制潜艇战，使之前中立的美国于 1917 年 4 月 6 日参战。在俄罗斯，布尔什维克在 1917 年十月革命中夺取政权，并在 3 月实现和平1918 年布列斯特-立托夫斯克条约，解放了大量德军。通过将这些转移到西线，德国总参谋部希望在美国增援部队影响战争之前取得决定性的胜利，并于 1918 年 3 月发动了德国春季攻势。尽管取得了初步的成功，但很快就因伤亡惨重和防守凶猛而停止。 8月，协约国发动百日攻势，德军虽然继续奋战，但已无法阻挡其前进的步伐。1918年底，同盟国开始瓦解；保加利亚于 9 月 29 日签署了停战协定，随后于 10 月 31 日签署了奥斯曼帝国，然后于 11 月 3 日签署了奥匈帝国。 11 月 9 日，德皇威廉二世退位，面对国内革命和军队处于叛乱边缘的孤立无援，德国新政府签署了 1918 年 11 月 11 日的停战协定，结束了战斗。 1919 年的巴黎和会对战败国强加了各种解决方案，其中最著名的是《凡尔赛条约》。俄罗斯、德国、奥斯曼帝国和奥匈帝国的解体导致了无数起义和独立国家的建立，包括波兰、捷克斯洛伐克和南斯拉夫。由于仍然存在争议的原因，未能控制两次世界大战期间这场动荡造成的不稳定，最终以 1939 年第二次世界大战的爆发而告终。