Les jours fe9rie9s boursiers de9finissent les dates e0 lesquelles un marche9 d'actions ou de de9rive9s interrompt tout ou partie de ses activite9s. Contrairement aux jours fe9rie9s publics, ces fermetures suivent un calendrier propre e0 chaque bourse, avec des demi-se9ances, des de9calages entre pays et des spe9cificite9s de fuseaux horaires. Savoir les lire e9vite des surprisesa: de9lais de re8glement, liquidite9 re9duite, impact sur la paie et la planification globale.

Pourquoi les calendriers boursiers divergent des jours fe9rie9s publics

Une bourse est une infrastructure de marche9 e0 part entie8re. Elle doit concilier cadre re9glementaire, disponibilite9 des membres (courtiers, teneurs de marche9), des infrastructures de compensation et de de9positaire central, ainsi que les usages internationaux. Re9sultata: ses fermetures ne recoupent pas toujours celles des administrations, banques ou e9coles.

• Re9glementation et infrastructuresa: une journe9e abaouvre9eabb de marche9 suppose des chambres de compensation, syste8mes de paiement et de9positaires ouverts. Si l'un d'eux ferme, la bourse peut fermer ou re9duire ses horaires, meame si le pays n'est pas officiellement en feate.
• Flux internationauxa: pour fluidifier l'acce8s global, une bourse peut aligner certaines fermetures sur des places majeures (ex.a: New York), ou conserver l'ouverture quand les partenaires e9trangers sont ferme9s afin de capter la liquidite9 locale.
• Pragmatisme ope9rationnela: le personnel de salle de marche9, de compliance, d'IT et de support ope9rationnel doit eatre disponible. Certains jours fe9rie9s officiels, juge9s moins sensibles, se traduisent par des demi-se9ances au lieu d'une fermeture totale.

Exemples concrets d'asynchronisme des fermetures

• Vendredi sainta: les marche9s ame9ricains (NYSE, Nasdaq) et britanniques (LSE) ferment, tout comme Hong Kong et Singapour. Le Japon, qui ne ce9le8bre pas Pe2ques, reste ouverta: une e9mission nippone peut donc coter ce jour-le0, tandis que ses ADRs aux c9tats-Unis attendront la re9ouverture.
• Nouvel An lunairea: fermetures prolonge9es e0 Hong Kong, Shanghai et Singapour, alors que l'Europe et les c9tats-Unis restent ouverts. Cela cre9e des abagapsabb e0 la re9ouverture, lorsque les nouvelles globales sont re9e9value9es.
• Golden Week au Japona: plusieurs jours de fermeture e0 la suite, alors que la plupart des autres places fonctionnent normalementa; les flux vers les ETFs japonais liste9s e0 l'e9tranger restent actifs, mais le sous-jacent local ne cote pas.
• Independence Day (4 juillet)a: Wall Street ferme (souvent avec demi-se9ance la veille), tandis que l'Europe et l'Asie restent ouvertes.
• Marche9s du Moyen-Orienta: certaines bourses ope8rent du dimanche au jeudia; des fermetures pour l'Aefd peuvent intervenir alors que les marche9s occidentaux sont ouverts.

Demi-se9ances et horaires re9duitsa: un de9tail qui change tout

De nombreuses places pre9voient des demi-se9ances (abaearly closeabb)a: par exemple la veille de Noebl ou le vendredi suivant Thanksgiving aux c9tats-Unis. Londres, Euronext ou Zurich peuvent e9galement raccourcir la journe9e de ne9gociation e0 certaines dates.

• Impact sur la liquidite9a: carnets d'ordres plus e9troits en temps mais parfois plus volatilsa; spreads qui s'e9largissent en fin de se9ance.
• Comportement des prixa: effets de window dressing ou d'ajustements tactiques des portefeuilles e0 l'approche de la clf4ture anticipe9e.
• Ope9rations corporatesa: pour une introduction, un buyback ou un placement acce9le9re9, la feneatre de marche9 disponible est plus courtea; les banques conseil planifient souvent hors demi-se9ances.

Fuseaux horairesa: quand abaujourd'huiabb n'est pas le meame jour

Une abajourne9e de bourseabb est de9finie localement. Ce qui est un lundi e0 Tokyo peut encore eatre le dimanche e0 New York.

• Traduction de datesa: un abalast trading dayabb e0 15a30 JST correspond e0 la nuit pre9ce9dente en Europea; un calendrier mondial doit toujours indiquer le fuseau.
• Changements saisonniersa: l'heure d'e9te9/hiver n'est pas synchronise9e entre re9gionsa; les chevauchements de sessions varient, affectant la liquidite9 interre9gionale.
• De9rive9s et Globexa: certains contrats e0 terme continuent de coter sur des plages e9largies meame quand le marche9 au comptant est ferme9a; l'impact prix/liquidite9 reste cependant re9duit.

Effets sur le re8glement-livraison et les back-offices

Les fermetures influencent directement les cycles de re8glement-livraison (T+1, T+2). Les dates abaT+bb comptent des jours ouvre9s de marche9 et de syste8mes de paiement, pas les jours civils.

• T+1 vs T+2a: depuis 2024, les c9tats-Unis et le Canada sont passe9s e0 T+1 pour les actionsa; une partie de l'Europe reste e0 T+2. L'Inde a e9galement ge9ne9ralise9 T+1. Les jours fe9rie9s locaux peuvent donc rallonger certains re8glements transfrontaliers.
• Banques et syste8mes de paiementa: un marche9 peut eatre ouvert tandis que le syste8me de paiements en devise (ex.a: EUR via TARGET) est ferme9a; les mouvements de cash se de9caleront alors au prochain jour ouvre9 de paiement.
• Corporate actionsa: les ex-dates, dates de paiement de dividendes et e9che9ances d'OPA suivent le calendrier de la bourse et du de9positairea; une fermeture inattendue peut repousser l'exe9cution.
• ADR/GDRa: quand l'action locale est en conge9 mais l'ADR se ne9gocie e0 New York, la formation de prix continuea; le re9alignement intervient e0 la re9ouverture du marche9 sous-jacent.

Paie et e9pargne salarialea: ce que change une fermeture de bourse

La paie de9pend des jours bancaires, mais les plans d'actionnariat (RSU, BSPCE, stock options, ESPP) prennent souvent comme re9fe9rence un cours de clf4ture ou une me9diane de cours sur des jours de bourse.

• Vesting et valorisationa: si la date de vest coefncide avec une fermeture, les plans pre9voient fre9quemment le dernier jour de cotation pre9ce9dent comme re9fe9rence fiscale.
• Pe9riodes d'exercicea: les feneatres d'exercice peuvent eatre suspendues pendant les fermeturesa; anticipez pour e9viter la pe9remption.
• Pre9le8vements ESPPa: les achats trimestriels s'appuient sur un ou plusieurs cours de re9fe9rencea; ve9rifiez comment les jours fe9rie9s de9calent la date d'achat effective.
• Financement de paie multinationalea: un de9calage entre un jour bancaire et un jour boursier peut impacter un rachat d'actions destine9 e0 couvrir des charges de stock-based compensation.

Comment lire un calendrier de bourse utile e0 l'e9chelle mondiale

1) Toujours partir de la source officielle

Consultez la page Trading calendar/Holiday calendar de la bourse (NYSE, LSE, Euronext, Deutsche Bf6rse, SIX, BME, HKEX, TSE, SGX, ASX, NSE/BSE, Tadawul, B3, etc.). Ces pages indiquent les fermetures, les early closes et les exceptions techniques.

2) Superposer trois couches

• Calendrier de la boursea: ouverture/clf4ture, demi-se9ances.
• Jours bancairesa: disponibilite9 des syste8mes de paiement (ex.a: TARGET en EUR, CHAPS en GBP, Fedwire/CHIPS en USD).
• Observances nationalesa: feates publiques pouvant affecter la pre9sence des e9quipes, la logistique ou les e9ve9nements d'entreprise.

3) Anticiper les demi-se9ances et les week-ends e9largis

Ve9rifiez les veilles de featesa: beaucoup de places avancent la clf4ture. Les ponts (abalong weekendsabb) sont propices aux volumes faibles et e0 des ge9aps e0 la re9ouverture.

4) Tenir compte des fuseaux horaires

Affichez chaque e9ve9nement avec son fuseau local et un UTC standard. Les e9quipes globales gagnent e0 utiliser un calendrier partage9 (ICS) qui convertit automatiquement.

5) Inte9grer une veille abaOn This Dayabb

Les anne9es comportent des anniversaires de chocs (crises, fermetures exceptionnelles, e9ve9nements ge9opolitiques) qui modifient le sentiment. Croiser le calendrier de marche9 avec des repe8res historiques aide e0 anticiper la communication, la couverture me9diatique et parfois la volatile9.

Conse9quences pratiques pour les investisseurs et ope9rationnels

• Gestion de tre9soreriea: planifier les appels de marge quand les paiements en devise ne passent pas; conserver des coussins de liquidite9.
• Couverture des risquesa: si le spot est ferme9 mais que les futures cotent, ajuster les tailles et le slippage anticipe9.
• Communication clienta: pre9venir des de9lais de re8glement et des horaires re9duitsa; publier un calendrier abavivantabb mis e0 jour.
• Calendrier des dealsa: e9viter les lancements lors de demi-se9ances ou de semaines e0 faible participation.
• Contrf4les et ITa: synchroniser les batchs post-ne9gociation et les feneatres de maintenance avec les jours sans marche9.

Comparatif rapidea: volume de jours fe9rie9s par grandes re9gions

• c9tats-Unisa: ~9ae0 10 jours de fermeture pleine par an, plusieurs demi-se9ances.
• Europe occidentalea: ~10ae0 14 jours, he9te9roge8nes selon les pays (Pe2ques, 1er mai, etc.).
• Asiea: e9ventail largea: Japon ~15, Hong Kong/Singapour ~12ae0 15, Chine continentale davantage lors des longues feates.
• Moyen-Orienta: calendrier gre9gorien et he9giro-lunaire se superposenta; plusieurs fermetures lie9es aux feates religieuses.

Ces volumes ne disent pas touta: la structure (demi-se9ances, week-ends de9cale9s) et la coordination avec les paiements sont souvent plus de9terminantes.

Checklist ope9rationnelle avant chaque trimestre

• Mettre e0 jour les calendriers officiels des bourses et chambres de compensation.
• Ve9rifier les jours bancaires par devise (USD, EUR, GBP, JPY, HKD, INR, AED, etc.).
• Recenser les demi-se9ances et horaires spe9ciaux.
• Tracer les e9che9ances cle9 (dividendes, coupons, maturite9s d'options, roll futures) contre ces dates.
• Aligner les paies et e9ve9nements d'actionnariat salarie9 (vest, achats ESPP).
• Pre9parer des sce9narios de liquidite9 pour les semaines e0 faible volume.

Conseils pratiques pour les e9quipes globales

• Standardiser l'UTC dans les invitations et ordres ope9rationnels, mais conserver le fuseau local sur les e9crans de trading.
• Automatiser la collectea: abonnements ICS/CSV aux calendriers d'e9changes, APIs quand disponibles.
• Documenter les exceptionsa: que faire si un marche9 ferme impre9vu (me9te9o, e9ve9nement majeur)? Script de bascule vers les listings secondaires/ADRs.
• Former les back-officesa: rappel des re8gles T+1/T+2 et des de9calages entre bourse, banque et de9positaire.
• Surveiller les anniversairesa: une mention abaOn This Dayabb dans la note du matin pour contextualiser le risque de sentiment.

En bref

Les jours fe9rie9s boursiers dans le monde ne sont pas une simple copie des jours fe9rie9s publics. Ils re9pondent e0 des contraintes de marche9, de compensation et de paiement, introduisant des demi-se9ances et des fermetures non synchronise9es. Leur maeetrise s'ave8re essentielle pour la gestion des re8glements, la paie internationale, le calendrier des transactions et la communication client.

FAQ

Pourquoi une bourse peut-elle eatre ouverte un jour fe9rie9 publica?

Parce que le calendrier de marche9 vise la continuite9 des e9changes quand les infrastructures cle9 restent ope9rationnelles. Si la compensation et les paiements fonctionnent et que la participation attendue est suffisante, la bourse peut maintenir une se9ance.

Qu'est-ce qu'une demi-se9ancea?

Une journe9e de cession avec horaires re9duits (abaearly closeabb). Elle vise e0 assurer une certaine liquidite9 tout en tenant compte d'une feate ou d'une contrainte ope9rationnelle. Les volumes y sont souvent plus faibles et la volatile9 peut augmenter en fin de se9ance.

Comment les jours fe9rie9s affectent-ils le re8glement (T+1/T+2)a?

Les jours non ouvre9s de marche9 et/ou de paiement ne comptent pas. Une ope9ration T+2 exe9cute9e avant un long week-end peut se re9gler plus tard que pre9vu si l'un des jours intervenants est fe9rie9 dans le pays de la bourse ou du syste8me de paiement de la devise.

Les ADRs peuvent-ils coter si la bourse locale est ferme9ea?

Oui. Les ADRs liste9s aux c9tats-Unis continuent souvent de coter quand le marche9 domestique est ferme9. Le prix s'ajustera e0 la re9ouverture du sous-jacent.

Comment planifier une paie ou un e9ve9nement d'actionnariat salarie9 autour d'un jour fe9rie9 boursiera?

Fixez une re9fe9rence explicitea: dernier cours de clf4ture pre9ce9dent si la bourse est ferme9e, et coordonnez la date valeur des paiements avec le calendrier bancaire. Communiquez en amont avec les salarie9s.

Of9 trouver un calendrier fiable des jours fe9rie9s boursiersa?

Sur les sites officiels des bourses (rubrique Trading/Holiday Calendar) et ceux des chambres de compensation et syste8mes de paiement. c9vitez de vous baser uniquement sur des calendriers ge9ne9riques non spe9cifiques aux marche9s.

Les syste8mes de paiement peuvent-ils eatre ferme9s quand la bourse est ouvertea?

Oui. Dans ce cas, l'exe9cution en bourse est possible mais le mouvement de cash est valorise9 au prochain jour ouvre9 du syste8me de paiement, ce qui de9cale le re8glement effectif.